3月31日，贵州茅台（600519.SH）高开，盘中一度涨超4%。截至收盘，报1450元/股，涨2.11%，总市值为1.82万亿元。
消息面上，3月30日晚间，贵州茅台发布公告称，自2026年3月31日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。此次价格调整预计将对公司经营业绩产生一定影响。飞天茅台2005年的出厂价为268元，至今已经涨近4倍。
值得一提的是，这是贵州茅台时隔2年5个月又一次价格调整。此前，2023年10月31日晚，贵州茅台发布公告称，自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价，平均上调幅度约为20％。
从行业角度，知趣营销总经理、白酒行业专家蔡学飞向21快讯记者表示，茅台此次提价是基于渠道改革与真实消费的品牌自信，是在行业“挤泡沫”中进行的精准压力测试和定价权回收，虽能为行业“托底”并指明方向，但整个白酒消费信心尚未恢复，分化与出清仍是主旋律；本轮提价对需求影响有限，但能压缩渠道套利、将茅台拉回消费品轨道，且不会引发业内跟风潮——其他品牌若盲目跟涨只会丢失市场份额，故本轮调整本质是深度分化而非行业普涨。
招商证券亦认为，公司25年底以来持续推行市场化改革，目的在于解决价格双轨制的现状，未来可根据市场供需定价，提升公司价格自主权。当前茅台批价维持在1600元以上，存在上调出厂价和零售价的空间。本次提价也是一个积极的信号，后续价格向报表的传导将更为顺畅。考虑到此前非标产品出厂价的下调，飞天的提价也将平衡吨价下行压力，熨平改革周期。
对业绩贡献方面，招商证券分析指出，此次提价预计对26年业绩产生约2%正贡献。根据模型假设，飞天茅台销售中，自营渠道占比约30%（对应提价幅度2.7%），经销等渠道占比约70%（对应提价幅度8.6%），本次提价对全年收入提升57.4亿，扣除一季度已实现的销售部分（约占全年销售的40%左右）不受到提价影响，对全年收入提升幅度在34亿。扣除增值税、消费税、及企业所得税，对应26年利润正贡献约20亿，对全年盈利预测正向贡献约+2.3%。
作者 | 林健民
编辑 | 李燕娜 刘雪莹
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